申万宏源：今年扩张财政额外可提供1.1个百分点的经济增长拉动

申万宏源证券分析师发布研报指出，财政政策是今年稳增长的重要手段，但今年的财政工具组合并不常见。纵观政府工作报告和财政预算草案，年内多采用的是创新性不常见的财政工具，例如2.5万亿减税退税、特定国有金融机构和专营机构上缴利润1.65万亿、央行上缴外汇储备资产经营利润超万亿等，传导机制与传统的支出扩张工具有明显差异，稳增长的力度很难直观感知，更难以捕捉这些工具的长期影响。基于对一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算的剖析，发现在短期稳增长和长期财政可持续性的平衡策略中，今年扩张财政额外可提供1.1个百分点的经济增长拉动，同时对未来年份造成的跨年下行压力较小。

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